Справка о раскрытии информации по рискам
Настоящая Справка предоставляется вам в соответствии с правилами Управления по финансовым услугам (Financial Services Authority).
Если вы являетесь частным клиентом, то, по сравнению с другими клиентами, для вас должны быть обеспечены меры повышенной безопасности, и вы должны потребовать от своего дилера четкого объяснения того, в чем заключаются меры защиты ваших интересов. Настоящая Справка не описывает все риски и другие существенные аспекты таких производных инструментов, как фьючерсы, опционные контракты и контракты на разницу. Вы не должны вступать в транзакции с производными инструментами до тех пор, пока вы не поймете характер заключаемого вами контракта и степень вашей уязвимости перед рисками. Вы должны быть полностью уверены в том, что контракт является пригодным для вас с точки зрения ваших обстоятельств и финансового состояния. Определенные операции, типа позиции "спреда" или "двойного опциона", могут быть такими же рискованными, как и простая "длинная" или "короткая" позиция.
Несмотря на то, что производные инструменты можно использовать для управления инвестиционным риском, некоторые направления вложения средств для многих инвесторов являются нецелесообразными. Различным инструментам присущи различные уровни уязвимости перед рисками и при принятии решения о том, участвовать ли в торгах такими инструментами, вы должны быть осведомлены о следующем.
Фьючерсы
(1) Транзакции с фьючерсами связаны с обязательством принять поставку или выполнить самому поставку базового актива, на некоторую будущую дату или, в некоторых случаях, рассчитаться по своей позиции наличными. Им присуща высокая степень риска. «Принцип рычага" или «левередж», зачастую применяемый в торгах фьючерсами, означает, что небольшой депозит или авансовый платеж могут привести как к большим убыткам, так и к получению прибыли. Это также означает, что относительно небольшие изменения цен на рынке способны привести к пропорционально значительно большим изменениям в стоимости ваших инвестиций, и это может работать как на вас, так и против вас. Возможно, по транзакциям с фьючерсами потребуется выплачивать маржу (как гарантийный задаток) и вы должны знать о последствиях этого требования, изложенных в параграфе (6).
Опционные контракты
(2) Существует множество различных типов опционных контрактов с различными отличительными свойствами в зависимости от определенных условий:
Покупка опционных контрактов
Покупка опционных контрактов влечет за собой меньше риска, чем продажа опционных контрактов, потому что при изменении не в вашу пользу цены базового актива вы можете просто не использовать этот контракт по истечению срока его действия. Ваш максимальный убыток в таком случае ограничен суммой премии (страховым взносом) вкупе с определенными комиссионными или другими операционными сборами. Однако если вы покупаете опцион «колл» (так называется транзакция с предварительной премией, дающей право покупки ценной бумаги по фиксированной цене) за фьючерс, и вы впоследствии исполняете этот опционный контракт, то вы приобретаете фьючерс (на товар или финансовый инструмент, проданный/купленный на срок). Такие операции подвергнут вас рискам, описанным в разделе "Фьючерсы" и "Транзакции с маржей".
Продажа опционных контрактов
Если вы продаете опционный контракт, то вы рискуете гораздо больше, чем при покупке такого контракта. Вы будете нести ответственность за выплату маржи, требуемую для поддержания вашей позиции, и при этом можно понести убыток, сумма которого превысит какую-либо полученную вами ранее премию. Продавая опционный контракт, вы принимаете на себя юридическое обязательство купить или продать базовый актив, в том случае, когда опционный контракт исполняется против вас; безотносительно к тому, насколько далеко его реальная рыночная цена оторвалась от цены исполнения. Если вы уже владеете некоторым базовым активом, который по заключенному контракту вы обязаны продать (такой контракт называется "покрытый опцион колл"), то ваш риск уменьшается. Однако, если у вас нет такого базового актива (под названием "непокрытый опцион колл"), то сумма риска может быть неограниченной. Только достаточно опытные лица должны решаться на продажу непокрытых опционных транзакций, и только после сбора информации и изучения всех подробностей применимых условий и суммы потенциальной уязвимости перед рисками.
Контракты на разницу
(3) Фьючерсы и опционные контракты могут также рассматриваться как вид контрактов на разницу (CFD). Они могут представлять собой опционные контракты и фьючерсы на величину индекса FTSE-100 или на любой другой индекс или акции, а также на свопы по валютным курсам и свопы по процентным ставкам. Однако, в отличие от других фьючерсов и опционных контрактов, окончательный расчет по этим контрактам производится только наличными. Вложение средств в контракт на разницу привносит такой же риск, как и вложения в фьючерс или опционный контракт, и вы должны знать о таких рисках, изложенных, соответственно, в параграфах (1) и (2). Транзакции с контрактами на разницу также могут в результате привести к возникновению вашей условной последующей ответственности, и вы должны знать о смысле и последствиях этого, изложенных в параграфе (6).
Внебиржевые транзакции
(4) Не всегда очевидно, исполняется ли транзакция с определенным производным инструментом на бирже или она является внебиржевой транзакцией с этим инструментом. Ваш дилер должен четко объяснить вам, что произойдет, если вы вступите во внебиржевую транзакцию с производными инструментами.
Некоторые внебиржевые рынки являются высоко ликвидными, однако транзакции с внебиржевыми или с "непереводимыми" производными инструментами могут быть связаны с большим риском по сравнению с операциями вложения средств в биржевые производные инструменты, поскольку в таком случае не существует биржевого рынка, на котором можно было бы закрыть открытую позицию. Могут стать невозможными ликвидация существующей позиции, оценка стоимости позиции, сформированной в результате внебиржевой транзакции, или оценка суммы потенциального риска. Цены предложения и цены спроса не всегда котируются; в случаях, когда такие котировки даются, они являются котировками, определяемыми дилерами по этим инструментам, и, следовательно, установление уровня справедливой цены может быть затруднительным.
Вероятность прибыли или убытков от транзакций с контрактами, выраженными в иностранной валюте, будет зависеть от колебаний обменных валютных курсов.
Иностранные рынки
(5) Иностранные рынки предоставляют целый ряд рисков, отличающихся от рисков британских рынков. В некоторых случаях эти риски будут выше. Потенциальная прибыль или убытки от транзакций на иностранных рынках или от контрактов, выраженных в иностранных валютах, будет находиться под воздействием колебаний валютных курсов.
Транзакции с условными обязательствами
(6) Транзакции с условными обязательствами, для которых требуется выплата маржи, обусловлены рядом платежей, которые вы должны выполнить против цены покупки вместо того, чтобы оплатить всю цену немедленно.
Если вы участвуете в торгах с фьючерсами, контрактами на разницу или продаете опционные контракты, то вы можете полностью потерять сумму маржи, которую вы депонируете у своего дилера с целью открытия или поддержки своей позиции. Если изменения цен на рынке происходят против вас, то от вас может потребоваться немедленное проведение платежа существенной дополнительной маржи с тем, чтобы поддержать вашу позицию. Если вы не в состоянии сделать платеж в течение требуемого времени, то ваша позиция может быть ликвидирована с убытком, и вы будете нести ответственность за любой возникший дефицит средств.
Даже если транзакция не требует маржи, она, тем не менее, может содержать ваше обязательство по дальнейшим платежам, которые надо будет выполнять при определенных обстоятельствах и которые будут выше любых сумм, выплаченных вами при заключении контракта. Транзакции с условными обязательствами, которые не участвуют в биржевых торгах или не подчиняются правилам признанной или уполномоченной инвестиционной биржи, могут подвергнуть вас значительному риску.
Залоговое обеспечение
(7) Если вы вносите залог в качестве обеспечения вашему дилеру, то вы должны выяснить у него, как он им распорядится. Депонированный вами залог может стать обезличенным и потерять признак вашей собственности, как только будут предприняты коммерческие транзакции с вашей собственностью от вашего имени. Даже если ваши транзакции в конечном счете окажутся выгодными, существует вероятность того, что вы не вернете себе те же самые активы, которые вы внесли в залог и, возможно, вам придется принять оплату в наличных деньгах.
Комиссионные
(8) Прежде, чем вы начнете участвовать в торгах, вы должны собрать сведения обо всех комиссионных и других сборах и платах, за которые вы несете ответственность. Если какая-либо оплата выражена не в денежных единицах (а, например, в размере торгового спреда), то вы должны получить четкое письменное объяснение, включая соответствующие примеры, определяющее, чему такая плата может равняться в денежных единицах. В случае срочных транзакций, когда комиссию взимают как некоторую процентную долю, это обычно будет процент от полной стоимости контракта, а не просто процент от вашего первоначального платежа.
Приостановка торгов
(9) При определенных условиях торгов может быть затруднительным или невозможным провести ликвидацию позиции. Это может произойти, например, во время быстрого изменения цен, если цены повышаются или падают в течение одного торгового сеанса до такой степени, что торги приостанавливаются или ограничиваются. Выдача вами стоп-приказа не обязательно сможет ограничить сумму убытка до установленного уровня, потому что состояние рынка может не позволить выполнять такое распоряжение по оговоренной цене.
Защитные меры клиринговой палаты
(10) На многих биржах исполнение транзакции вашим брокером (или третьим лицом, с которым он имеет дело от вашего имени) "гарантируется" биржей или ее расчетной палатой. Однако маловероятно, что эта гарантия в большинстве обстоятельств покроет ваши интересы как клиента и, возможно, даже не защитит вас, если ваш брокер или другие стороны станут неплатежеспособными по своим обязательствам перед вами. По вашему запросу брокер должен объяснить меры вашей безопасности, обеспечиваемые в рамках гарантии клиринговой палаты, применимой к любым транзакциям с биржевыми производными инструментами, с которыми вы ведете торги. Не существует расчетной палаты ни для традиционных опционных контрактов, ни, как правило, для внебиржевых инструментов, торги которыми не ведутся по правилам признанной или уполномоченной инвестиционной биржи.
Неплатежеспособность
(11) Неплатежеспособность или банкротство вашего дилера могут привести к тому, что ваши позиции будут ликвидированы или закрыты без вашего согласия. При определенных обстоятельствах вы не сможете вернуть фактические активы, которые вы внесли в качестве залога, и вам, вероятно, придется принять любой предложенный платеж в наличных деньгах.
IG Markets Limited
Июль 2005 года
Данный документ является переводом английской версии Справки о Раскрытии Информации по Рискам (Risk Disclosure Notice) IG Markets. В случае противоречий в тексте преимущественную силу имеет английская версия.